科创板从2018年11月5日被提出，到今年的顺利推行，无论对一级市场还是二级市场都带来了巨大的影响。与此同时怎么动用股票杠杆，科创板试点注册制正在发挥其对A股市场的影响，给A股其他市场的改革带来了新的动力。

11月20日，“科技为擎.创赢未来"第一财经科创大会在北京召开。下午的圆桌论坛的话题依旧围绕科创板展开，与去年会议主题最大不同的是，今年的话题中多了一项关于科创板企业上市前后的变化。

谈及在科创板的上市经验时，刚刚完成敲钟仪式的宝兰德（688058.SH）董事长兼总经理易存道称，“第一，企业要把握好自己的科创属性是否符合国家和证监会的要求，这是最根本的一点。第二点，怎么把企业的科创属性用一种通俗易懂的语言讲出来，同时又能体现出科创属性，这方面需要下很大的功夫，需要好的团队。对企业来讲，只是对业务比较熟悉，但是并不熟悉资本市场的语言，这一点对于准备报科创板企业来说还要多多注意。”

科创板“品牌效应”显现

作为今年11月5日刚刚登上科创板的企业代表，久日新材（688199.SH）的赵国锋表示，上市以后，对企业的品牌、实力、凝聚力都有很大的提升。尤其是资金的注入让公司能做很多事情，使公司整体实力大大提高，将来也会很快做大做强。

有同感的还有科创板上市企业宝兰德的董事长兼总经理易存道，他表示在科创板上市以后，感受到的最大的不同就是对公司品牌有很大的提升。“具体体现在公司招聘方面，原来招聘员工比较难，现在招人时候可以介绍宝兰德是科创板的企业，招人就变得比较容易一些。另外一点，对于公司长期发展来说，资源比从前大大提高，可以更多地考虑一下长期怎么做，而不像以前更多考虑企业的生存问题。” 他称。

不过上述两位科创板企业代表在感叹科创板带来的效益同时，也道出了上市前的艰辛。

赵国锋在谈及对于科创板的感受时用了两个词，“第一个感受是太快了，今年4月18号交易所受理申请到9月20号过会，只用了5个多月时间，速度非常快，这是我们之前没有想到的。第二个感受是比较艰难，由于所有材料都公开，回答问题时如履薄冰，还受社会监督。”

易存道表示，因为当时申报科创板节奏很快，所有事情所需的文档都要的特别急，所以在上市之前经常会通宵加班。

不过，即便是上市后，易存道的焦虑感依旧未退，“公司生存问题解决了，突然发觉以前很多没有能力做的东西都能可以去尝试了，以前很多不能涉足的领域也都可以涉足了，怎么把公司做好、从哪些方面来做，我个人感觉未来还有太多事情需要布局。”

这两家企业之前都和资本市场有一定的渊源。宝兰德曾经冲刺创业板，但未能成功。久日新材是从新三板“转板”至科创板的企业之一，赵国锋也谈及到科技属性被大众理解的重要性。他表示，久日新材是科创板第二个破发的公司，由此他总结道科创企业科技属性很重要，但让更多人了解以及理解公司的科技属性对于公司未来的发展也至关重要。

医药企业新选择

曾几何时，对于很多医药企业来说，出海上市似乎是唯一出路，尤其美国的纳斯达克市场一直是创新药企业上市的“不二选择”。从上市门槛、速度到市盈率，纳斯达克市场都能让创新药企业在“至暗时刻”看到曙光。

不过，科创板的出现打破了国内创新药企的“唯一上市选择”，为创新药企在A股打开了一扇新的大门。

11月20日下午的圆桌论坛上，上海张江生物医药基地开发有限公司总经理楼琦、维亚生物科技控股集团执行董事兼总经理任德林、上海和誉生物医药科技有限公司创始人兼CEO 徐耀昌、再鼎医药执行副总裁阎水忠、申万宏源研究所医药生物首席分析师闫天一等5位嘉宾专门就药企新机遇进行了讨论。

闫天一表示，科创板给医药行业中的不少企业提供了较好的机会，“之前很多企业想追赶行业巨头但苦于缺乏实力，现在资本市场给了创新药企业更快发展的机会，通过融资等方面就可以在业务上实现对头部的企业的追赶。并且得到机会的不仅仅是创新药企业，一些做高端仿制药的公司也有这样的机会。”他称。

已经携团队登陆纳斯达克的任德林则表示，当时上市的时候还没有科创板，如果有的话可能会重新考虑。“我们在纳斯达克上市，是因为纳斯达克是生物医药初创公司最理想的地方，一是比较成熟，二是市盈率超级大，而且上市速度比较快。现在有了科创板，也有可能拆分一部分业务回来重新上市。”他称。

对于上市地的选择，阎水忠直言，当初再鼎在纳斯达克上市是当时香港没有开放，另外也没有科创板，所以就顺势选择了纳斯达克。他理解科创板对整个创新企业是很大的里程碑，尤其对生物医药行业更是创新和未来。“生物医药行业要有科研的创新，还要有监管的创新，更要有资本的创新，如果这三个加在一起，相信可以大大加速科研成果从实验室走向临床，走向患者的步伐。”他称。

机构提前布局

以创投和券商投行为首的机构，也从科创板收获了不少经验。

“科创板对于我们就是冬天里的一把火，温暖了我们的心窝。” 深创投华北总部副总经理周军表示，不过他立马补充道“这个‘冬天’仍然非常寒冷，大部分机构还体会不到火的温暖，也只有参与到科创板上市企业首发的几十家VC/PE可以体会到一些温暖。”

如果说创投机构感受到的是暖意，那么投行更多感受到的应该是“压力”。

华泰联合证券TMT行业部负责人樊欣表示，科创板为投行工作也带来了三方面较大的变化。

首先，樊欣从服务企业的范围谈起，企业的架构类型和从前相比发生了很大变化，“现在有很多红筹企业也对科创板上市感兴趣，目前华泰联合也在帮助一些企业准备红筹架构，包括VIE架构的公司。”他称。

另外，樊欣认为，科创板直接影响了整个服务企业阶段的前移。“因为现在科创板有五套发行条件，有很多处于亏损期的企业，甚至很多生物制药企业通过第五套发行条件去上市，这些企业如果按照以往上市标准，往往可能还要再多等三到五年时间才有可能考虑上市问题，但是现在科创板推出之后，时间大大前移，投行如何能在更早期去发现这些优秀的企业，也是业务的一个新挑战。”他说。

樊欣同时提到，之前整个A股的投行工作一方面侧重于公司信息披露的把关，另一方面很多情况下要把会计师、律师工作重新做一遍，而现在合规性工作则更多一些。

另外，樊欣也重复提到之前两位科创板企业代表提出的企业科创属性信息传递的问题，他表示，科创板推出以后，投行要投入更多精力，一方面把公司具有很高技术含量的业务模式用通俗易懂的语言表达给监管机构和投资者。另一方面还要从市场中发掘真正的未来有成长潜力的企业，把这些企业带到资本市场上。

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袁子懿

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